Fordelene og verdien av aksjeopsjoner Det er en ofte oversett sannhet, men evnen for investorer å nøyaktig se hva som skjer i et selskap og å kunne sammenligne selskaper basert på de samme beregningene, er en av de mest vitale delene av investere. Debatten om hvordan man redegjør for aksjeopsjoner gitt til ansatte og ledere har blitt anklaget i media, bedriftsstyret og til og med i den amerikanske kongressen. Etter mange år med squabbling, Financial Accounting Standards Board. eller FASB, utstedt FAS Statement 123 (R). som krever obligatorisk utgift av aksjeopsjoner som begynner i det første selskapets finanskvartal etter 15. juni 2005. (For mer informasjon, se Fare for opsjoner Backdating. Den sanne kostnaden for aksjeopsjoner og en ny tilnærming til aksjeskompensasjon.) Investorer må lære å identifisere hvilke selskaper som vil bli mest berørt - ikke bare i form av kortsiktige inntjeningsrevisjoner eller GAAP versus pro forma-inntjening - men også ved langsiktige endringer i kompensasjonsmetoder og effektene oppløsningen vil ha på mange bedrifter langsiktige strategier for å tiltrekke talent og motiverende ansatte. (For relatert lesing, se Forstå Pro-Forma-inntjening.) En kort historie om aksjeopsjon som kompensasjon Øvelsen av å gi ut opsjoner til selskapets ansatte er tiår gammel. Regnskapsprinsippstyret (APB) utstedte i 1972 uttalelse nr. 25, som inneholdt at selskapene skulle bruke en egenverdig metode for verdsettelse av aksjeopsjoner tildelt selskapets ansatte. Under dagens verdier som ble brukt på det tidspunktet, kunne selskapene utstede aksjeopsjoner uten å registrere noen utgift på resultatregnskapet. som alternativene ble ansett å ha ingen innledende egenverdi. (I dette tilfellet defineres egenverdi som differansen mellom gaveprisen og markedsprisen på aksjen, som på tidspunktet for tilskuddet vil være lik). Så mens praksis for å ikke registrere noen kostnader for aksjeopsjoner begynte for lenge siden, var nummeret som ble utdelt, så lite at mange ignorerte det. Rask frem til 1993 § 162m i Internal Revenue Code er skrevet og effektivt begrenser konsernkompensasjonskompensasjon til 1 million per år. Det er på dette punktet at bruk av aksjeopsjoner som kompensasjonsform begynner virkelig å ta av. Sammenfaller med denne økningen i opsjoner gir er et rasende oksemarked i aksjer, spesielt i teknologirelaterte aksjer, som drar nytte av innovasjoner og økt etterspørsel etter investorer. Ganske snart var det ikke bare toppledere som mottok aksjeopsjoner, men rank-and-file ansatte også. Aksjeopsjonen hadde gått fra en backroom executive til fordel for en fullstendig konkurransefortrinn for selskaper som ønsket å tiltrekke seg og motivere topp talent, spesielt ungt talent som ikke hadde noe imot å få noen muligheter med sjanser (i hovedsak, lotteri-billetter) i stedet av ekstra penger kommer lønningstid. Men takket være det blomstrende aksjemarkedet. I stedet for lotteri-billetter var opsjonene gitt til ansatte like gode som gull. Dette ga en viktig strategisk fordel for mindre bedrifter med grunne lommer, som kunne spare penger og bare utstede flere og flere alternativer, mens de ikke registrerte en krone av transaksjonen som en kostnad. Warren Buffet postulerte om tilstanden i 1998-brevet til aksjonærene: Selv om alternativer, hvis de er ordentlig strukturert, kan være en passende og til og med ideell måte å kompensere og motivere toppansvarlige på, er de oftere villig i sin fordeling av belønninger , ineffektive som motivatorer og svært dyrt for aksjonærene. Dens verdsettelsestid Til tross for å ha en god løp, endte lotteriet til slutt - og plutselig. Den teknologibaserte boblen i aksjemarkedet brast, og millioner av opsjoner som var en gang lønnsom, hadde blitt verdiløse eller under vann. Bedriftskandaler dominerte media, som den overveldende grådigheten som ble sett på selskaper som Enron. Worldcom og Tyco forsterket behovet for investorer og regulatorer for å ta kontroll over riktig regnskap og rapportering. (For å lese mer om disse hendelsene, se The Biggest Stock Scams Of All Time.) For sikker, over at FASB, hovedkontrollorganet for amerikanske regnskapsstandarder, hadde de ikke glemt at aksjeopsjoner er en kostnad med reelle kostnader til både selskaper og aksjonærer. Hva er kostnadene Kostnadene som aksjeopsjoner kan utgjøre for aksjonærer, er et spørsmål om mye debatt. Ifølge FASB blir ingen bestemt metode for verdsettelse av opsjonsbidrag tvunget på selskaper, først og fremst fordi ingen beste metode er blitt bestemt. Aksjeopsjoner tildelt ansatte har viktige forskjeller fra de som selges på børsene, for eksempel opptjeningsperioder og manglende overførbarhet (kun medarbeider kan noen gang bruke dem). I sin uttalelse sammen med oppløsningen vil FASB tillate noen verdsettelsesmetode, så lenge den inkorporerer nøkkelvariablene som utgjør de mest brukte metodene, for eksempel Black Scholes og binomial. Nøkkelvariablene er: Den risikofrie avkastningsrenten (vanligvis en tre - eller seks måneders regningshastighet vil bli brukt her). Forventet utbytte for sikkerheten (selskap). Implisitt eller forventet volatilitet i den underliggende sikkerheten i opsjonsperioden. Treningspris på opsjonen. Forventet løpetid eller varighet av opsjonen. Bedrifter har lov til å bruke eget skjønn når de velger en verdsettelsesmodell, men det må også avtalt av deres revisorer. Likevel kan det være overraskende store forskjeller i endte verdsettelser avhengig av hvilken metode som brukes og forutsetningene på plass, spesielt volatilitetsforutsetningene. Fordi både selskaper og investorer kommer inn på nytt territorium her, er verdier og metoder bundet til å endres over tid. Det som er kjent, er det som allerede har skjedd, og det er at mange selskaper har redusert, justert eller eliminert deres eksisterende opsjonsprogrammer helt og holdent. I møte med utsiktene til å måtte inkludere estimerte kostnader på tidspunktet for tildeling, har mange bedrifter valgt å endre seg raskt. Tenk på følgende statistikk: Tilskudd av aksjeopsjoner gitt av SampP 500-firmaer falt fra 7,1 milliarder i 2001 til bare 4 milliarder i 2004, en nedgang på over 40 på bare tre år. Tabellen under viser denne trenden. Et mål på forholdet mellom en endring i mengden som kreves av et bestemt godt og en endring i prisen. Pris. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En finansieringsrunde hvor investorer kjøper aksjer fra et selskap til lavere verdsettelse enn verdsettelsen plassert på. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. excessgeneral skattefordeler fra aksjebasert kompensasjon Når SBC er tildelt først, utbetaler selskapet FMV av kompanen på IS. Når opsjonsrettighetene utøves av den ansatte, blir verdien av inntektene trukket for skattemessige formål. Hvis SBC øker i verdi fra tidspunktet det ble gitt til tidspunktet det ble utøvd, vil skattefradraget være større enn det opprinnelige GAAP-fradraget på bøkene. Dette resulterer i lavere skatt, og dermed en overskytende skattefordel (også fordi det faktiske tallet sannsynligvis vil være større enn den opprinnelige utsatte skattefordelen). Fra nå av er jeg ikke positiv, men her er det jeg tenker: Siden dette egentlig er en egenkapital transaksjon, blir den fjernet fra OCF-delen og lagt til CFF-delen. Men det er ikke-kontanter du sier Godt spørsmål - jeg tror at det er atypisk når det gjelder CF-linjeposter fordi det representerer skatt du ikke måtte betale, som faktisk gir penger til deg (tilsvarende en økning i en konto som skal betales i driftsdelen) . Denne behandlingen virker rart for meg, og jeg lurer på om dette krever en tilpasning til OCF (det vil si å legge tilbake den overskytende skattefordelen til OCF og fjerne den fra CFF). Noen tanker fra andre Skal vi justere OCF for dette Hvordan tenker andre om å behandle dette problemet Ønsker å stemme på dette innholdet. Ingen WSO-kreditter Beklager, du må logge inn eller registrere deg ved å bruke en av de blå knappene nedenfor for å stemme. Som ny bruker får du 3 WSO-kreditter gratis, slik at du kan belønne eller straffe innhold som du anser verdig med en gang. Se deg på den andre siden Hvis SBC til slutt utøves til en høyere verdi enn den ble opprinnelig gitt til, får du en høyere skattefordel enn du opprinnelig skrev av. Det fører til overskuddsgjenkjenning, som gir deg penger. Den overskytende skattefordel anerkjennelse er imidlertid ikke forårsaket av operativ aktivitet, men heller gjennom finansieringsaktivitet og bør derfor inkluderes under CFF. Årsaken til overskytende er tidsforskjellen mellom IRS og GAAP anerkjennelse av skattefordelen. Den opprinnelige utstedelsen av SBC er helt ikke-kontanter, siden det ikke påvirker IRS-skattene i det minste, men når de faktisk utøves, forårsaker de en reduksjon i kontantskattesatsen. En del av dette var allerede skrevet inn i en DTA i utstedelsesperioden under GAAP, men hvis skattefordelen ender opp med å være mer verdt enn den opprinnelig ble oppgitt, gir den deg en overskytende kontantstrøm. Beskatning på SBC er definitivt ikke-kontanter selv om utstedelsen er. Problemet her er at den overskytende gevinsten som mottas, ikke opprinnelig er påløpt gjennom operasjonelle aktiviteter, men gjennom økonomiske og dermed må flyttes over til CFF. utsted SBC gt GAAP skatt ned, IRS skatt flatt, bygg en DTA (si det er verdt a) aksjen går opp gt DTA blir verdt mer (nå verdt ab), siden du er i trening, vil du kunne trekke mer fra IRS skattesats SBC gt DTA er anerkjent. Denne anerkjennelsen har to deler: en fra det opprinnelige beløpet du bygget, som ble pådratt i vanlig operativ aktivitet med verdi (a). Den andre delen av fordelen du pådrar seg over tidsperioden mellom utstedelse og trening med verdi (b). På kontantstrømoppstillingen betyr dette at DTA reduseres med mengde (ab) som flyter til CFO. Siden kun (a) skal anerkjennes som opphavsrettslig virksomhet, fjernes overskytelsesydelsen (b) fra CFO og settes inn under CFF hvor den tilhører. Håper det hjelper, hvis noen hvem morsmål er engelsk kunne hoppe i det kan hjelpe litt. Jeg skjønner at dette er et gammelt innlegg, men prøver fortsatt å forstå dette. Jeg tror jeg har det meste av det, unntatt hvordan de overskytende skattefordelene ikke rammer resultatregnskapet, men det må fortsatt trekkes fra CFO og legges til CFF. Det er bare en vask da ikke noe penger i kontanter hvis det ikke reflekteres i Netto inntekt til å begynne med (ikke truffet resultatregnskapet), og det er trukket fra finansdirektør, men deretter lagt tilbake til CFF. føles som ingenting skjer. Youre Netto inntekt var 100 wt overskudd, er fortsatt 100 w overskudd, at 100 går inn i Net Inc. linje på CFS. Du trekker uansett merverdiavgift (ETB) fra CFO, og du legger tilbake den overskytende skattefordelen i CFF. og du har fortsatt ingen endring i kontanter, ingen endring i nettoinntekt. Men det kan ikke være fordi vi faktisk innser ytterligere kontantskattbesparelser. hvordan kommer kontanter til å øke, men i CFS jeg skjønner på BS vi har APIC økende av ETB, men hva øker på den andre siden for å balansere BS. Im antar kontanter, men hvordan Og hvis det er penger, betyr det at DTA ikke endrer seg, akkurat. Videre øker APIC bare med ETB eller hele forskjellen i SBC og faktisk verdi av SBC Fordi når vi først utsteder SBC si for 100), vi får en 40 skattefordel (40 skattesats), men APIC går opp med 100, ikke 40. Så hvis den aksjebaserte kompensasjonen ender med å bli verdsatt til 150, bør APIC ikke øke med 50, men hvis det er tilfelle, hvordan har resten av BS-saldoen Top Hedge Funds på vestkysten og avslutter oppene. Hvis man begynner med sin ib-analytikergig på en god vestkystbutikk, er det nok hf oppurtunites i vest eller domineres mest av pe Det er også realistisk å jobbe på vestkysten for. Google kan nå designe et antrekk for deg Google samarbeider med HampM for å lage en app som vil lage de perfekte antrekkene for deg basert på dataene hentet fra dine elektroniske enheter, aka dine tidligere kjøp og de mest sett. Studerende for MBA i nødsituert PEactivist-fond Hei alle: Jeg er en innkommende student på et MBA-program med WCBooth-type med tidligere erfaring i gjeld og VC utenfor USA. Før-MBA, Id liker å søke en pre-MBA internship med en distressed PE. Lateral Levfin intervjuer Hey Guys, jeg har nettopp ferdig med første år i en cb-gruppe på en stor euro bank som nå ser til side til LevFin. Jeg lurte på om noen har hatt erfaring med å intervjue på Erfarne analytiker. 039F-du money039 Det ser ut til at Google har spratt for mye penger inn i AIAV-avdelingene, fordi de går andre steder. Ifølge Bloomberg. En grunn Staffers Quit Googles Car Project Selskapet. Amerikanske og europeiske markeder potensial for omveltning Å se den politiske opprøret som skjedde i USA og potensialet for det som sprer seg til Europa, har jeg et par scenarierespørsmål som jeg vil gjerne avsløre. Første sammenbrudd av. Hvordan forberede deg på din første jobb som egenkapitalforskningsanalytiker på et langt investeringsfonds for investering. Heres min bakgrunn: Jeg har en BA i økonomi og MSc i investering. Akkurat nå tenner jeg på en investeringsbank. I 2 uker starter jeg min første heltidsjobb som en egenkapitalforskning på buy-side. AMA: Nåværende junior kvantitativ forsker Hei alle, Ive likte dette forumet mye, til tross for at det for det meste handlet om IB. Samlet karriere råd her har vært veldig bra for det meste. thebrofessor foreslo i forrige uke å gjøre en AMA så jeg stotter. Kan jeg være en MBB-konsulent Tittelen oppsummerer det virkelig. Jeg tror jeg har de nødvendige legitimasjonene på mitt CV for å få et intervju på MBB. Jeg er på finansområdet akkurat nå, og jeg har virkelig ikke sett noen som. 6. februar 2016 - Aksjemarkedsanalyser Markedsanalyse Det var en annen positiv uke for aksjer. Den store cap SampP 500 stengte 0,9 og satte en ny rekordhøy. De mindre aksjene i Russell 2000 satte også ny rekordhøyhet. L Real Estate Hong Kong Er noen kjent med L Real Estate i Hong Kong Min forståelse er det en ganske liten utviklingsbutikk med et 100M fond som hovedsakelig blander bruk luksus retailhotel prosjekter. Hvor neste? Jeg er en senior revisor hos en stor finansinstitusjon, og jeg har serverintervjuer oppført internt. Mitt mål vil i siste instans være en strategisk rolle i et bank - eller fintechfirma. Jeg tenker. finansierer oss for å kunne jobbe på nba18mt Im glad med sluttresultatet. I øyeblikket er Harjola og Facepalm Games takknemlige for initiativer som Indie Fund som bokstavelig talt finansierer oss for å kunne jobbe på NBA 2K18 MT game. Indie Fund. HJELP Trenger du informasjon om firmaet Hei kollegaer, jeg trenger litt hjelp. Jeg har nylig fått kontakt med et firma kjent som ACT Commodities. HQ i Amsterdam, men har kontorer i NYC og San Fran. Jeg kunne ikke finne mange vurderinger på firmaet. Skal jeg være bekymret for automatisering og roboter High school senior her og jeg vil gå inn i finans når jeg blir eldre (jeg vet, jeg vet). Jeg valgte Finance siden det samsvarer med mitt ferdighetssett og interesser, pluss det raske tempoet er attraktivt. Det å være. Feb 14 2017 (hele dagen) til feb 17 2017 (hele dagen) feb 14 2017 (hele dagen) til feb 16 2017 (hele dagen) feb 15 2017 : 00:00 til 14:00 17 februar 2017 - 20:00 Disse 6 gratis finansieringsmodellene kan hjelpe deg med å lande din 100k drømjobb Vår morsomme Excel-trening og utfordringskonkurranse DCF-modellering, massevis av gratis maler Videoopplæringsvurdering på tradingkomponenter Kontantstrøm Modellering og mer Jeg vil normalt selge dette for minst 200, men tilbyr det gratis som en søt bestikkelse for å bli med i vårt fellesskap på 350.000 medlemmer. Se deg på innsiden Lazy Bli med oss og få de 6 gratis leksjonene med 1 klikk underTaks fordelene fra opsjoner som fallfall for bedrifter Mel Karmazin, daglig leder i SiriusXM, ble tildelt opsjoner i juni 2009. De er nå verdt 165 millioner. Kreditt James EstrinThe New York Times Aksjemarkedene har kommet tilbake fra finanskrisen for tre år siden, har skapt en potensiell fallfall for hundrevis av ledere som fikk uvanlig store pakker med aksjeopsjoner kort tid etter at markedet falt sammen. Nå, de selskapene som ga de sjenerøse utmerkelsene, begynner også å tjene penger i form av skattebesparelser. Takket være en skikk i skattelov kan selskapene kreve skattefradrag i kommende år som er mye større enn verdien av aksjeopsjoner når de ble gitt til ledende ansatte. Denne skattepause vil frata den føderale regjeringen med titalls milliarder dollar i omsetning i løpet av det neste tiåret. Og det er en av de mange obskure bestemmelsene som er begravet i skattekoden, som sammen gjør det mulig for de fleste amerikanske selskaper å betale langt mindre enn toppsatsene på 35 prosent i noen tilfeller, nesten ingenting selv i svært lønnsomme år. I Washington, hvor ledende lønn og skatt er høyt belastede problemer, har noen kritikere i kongressen lenge søkt å eliminere denne skattefordelen, og sier at det er dårlig politikk å la selskapene kreve så store fradrag for aksjeopsjoner uten å måtte foreta kontanter. Videre sier de at politikken i hovedsak tvinger skatteytere til å subsidiere ledende lønn, som har steget i de siste tiårene. Disse ulempene har blitt forstørret, sier de, nå at ledere og bedrifter høste uvanlige fordeler ved å utnytte en gang deprimerte aksjekurser. En aksjeopsjon gir rett til eieren av å kjøpe en aksje av selskapsbeholdning til en fast pris over en bestemt periode. Bedriftsskattbesparelsen stammer fra det faktum at ledende ansatte vanligvis kjøper aksjeopsjoner til en mye høyere pris enn den opprinnelige verdien som selskapene rapporterer til aksjonærer når de blir gitt. Men selskaper får da et skattefradrag for den høyere prisen. For eksempel, i mørke dager i juni 2009 ble Mel Karmazin, daglig leder i Sirius XM Radio, gitt opsjoner for å kjøpe aksjene på 43 cent per aksje. Til dagens pris på rundt 1,80 aksjer har verdien av disse opsjonene økt til 165 millioner fra de 35 millioner som selskapet rapporterte som kompensasjonskostnad på sine finansielle bøker når de ble utstedt. Hvis han utøver og selger til den prisen, ville Mr. Karmazin selvsagt betale skatt på 165 millioner som vanlig inntekt. Selskapet vil i mellomtiden ha rett til å trekke hele 165 millioner kroner til erstatning på sin avkastning, som om den hadde betalt dette beløpet i kontanter. Det kan redusere sin føderale skatte regning med anslagsvis 57 millioner, på topp corporate skattesats. SiriusXM reagerte ikke på gjentatte forespørsler om kommentar. Tusenvis av andre store selskaper utelukket uvanlig store tilskudd av aksjeopsjoner i slutten av 2008 og 2009, inkludert Ford, General Electric, Goldman Sachs, Google og Starbucks, og kan snart være berettiget til tilsvarende skatteproblemer. Ekspedisjonseksperter sier at utelukke et annet markedssammenbrudd, utbetalinger til ledere og skattefordeler for selskapene vil gå bra inn i milliarder av dollar i de kommende årene. Faktisk av de milliarder aksjer som er verdt av opsjoner som er utstedt etter krisen, har kun rundt 11 millioner hittil blitt utøvd, ifølge data utarbeidet av InsiderScore, et konsulentfirma som samler regjeringer over innsidehandel. Disse alternativene ga ledere en høyt satset innsats at aksjekursene ville komme seg tilbake fra 2008- og 2009-nedgangene, og belønner dem nå for stigende tidevann i stedet for ytelse, sa Robert J. Jackson Jr. en juridisk professor i Columbia som jobbet som en rådgiver til kontoret som overvåker kompensasjon av ledere på selskaper som mottar føderale bailout penger. Skattekoden gjør ingenting for å sikre at disse belønningene bare går til ledere som har skapt bærekraftig langsiktig verdi. For noen selskaper kan tildeling av opsjoner virke som et fristende kjøp, siden det ikke er kontanter og skattefordelene kan overstige den opprinnelige kostnaden. I henhold til standardregnskapsregler beregner selskapene den virkelige markedsverdien av opsjonene på datoen de er innvilget og rapporterer denne verdien som en utgift, som er beskrevet i forskriftsmessige innleveringer. Men Internal Revenue Service tillater bedrifter å kreve skattefradrag for verdiøkning når disse alternativene utøves, vanligvis år senere til en mye høyere pris. Skattebesparelsene er oppført i regnskapsskrift som overskytende skattefordeler fra aksjebasert kompensasjon. For de fleste selskaper er den primære fordelen ved å bruke alternativer at opsjoner gir dem mulighet til å tildele store bonuser uten å faktisk tømme sine penger, sier Alan J. Straus, en New York skatteadvokat og revisor. Men skattebehandlingen er en fin bonus, sa han. Det er den eneste form for kompensasjon hvor et selskap kan få fradrag uten å måtte komme opp med kontanter. Noen bedriftsvaktgrupper, og noen medlemmer av kongressen, kaller skattefradrag et dyrt smutthull. Mange skatteadvokater og revisorer motvirker at skattefradrag er forsvarlig fordi opsjonene representerer en reell kostnad for selskapet. Og fordi de ledere som utøver sine opsjoner blir beskattet til høye individuelle priser, sier selskapene at en endring vil føre til en urettferdig form for dobbeltbeskatning. Senator Carl Levin har forsøkt å eliminere skatteferien. Credit Chip SomodevillaGetty Images Likevel, selv de som støtter den eksisterende skattepolitikken, sier det var opportunistisk for ledere å benytte seg av store økninger i aksjeopsjoner som skal være en prestasjonsbasert belønning når en markedssammenheng kollapset medførte at de fleste selskaps aksjekurs virket avsatt å gå opp. Økningen i verdien av opsjoner gitt i finanskrisen ville ikke bare koste statskassen. Aksjeforvaltere og bedriftsledelseeksperter sier at de kommer på bekostning av andre investorer også, hvis eierandeler i selskapet er fortynnet. Godt før nedgangen i markedet reduserte hundrevis av amerikanske selskaper sine skatteregninger med milliarder dollar om året gjennom deres sterke bruk av aksjeopsjoner. For ti år siden ble selskaper som Cisco og Microsoft kritisert mye fordi deres opsjoner skapte så store fradrag at de i noen år ikke betalte noen føderale skatter i det hele tatt. Når aksjonærer og regulatorer klaget over overdreven bruk av aksjeopsjoner, stoppet Microsoft midlertidig utstedelsen av dem i 2003. Takk for at du abonnerer. Det har oppstått en feil. Prøv igjen senere. Du abonnerer allerede på denne e-posten. Fra 2005 til 2008 rapporterte Apple at opsjonene utøvet av sine ansatte kutter sin føderale inntektsskattregning med mer enn 1,6 milliarder kroner. Opsjoner reduserte Goldman Sachss føderale inntektsskatt faktura med 1,8 milliarder i løpet av denne perioden, og Hewlett-Packards med nesten 850 millioner, ifølge arkivering av selskapene. Bedrifter sier at skattebehandlingen er berettiget fordi de fratrekk kostnaden ved å betale en ansatt, akkurat som de ville hvis de betalte en lønn i kontanter. Senator Carl Levin, en Michigan-demokrat, har forsøkt i nesten et tiår å eliminere skatteferansen, noe som påvirker de vanligst bevilgede aksjeopsjoner. Han har innført en regning som ville begrense et selskaps skattefradrag for opsjoner til samme beløp som deklarert på sine økonomiske bøker. Hans forslag vil også telle opsjoner mot maksimalt 1 million som selskapene kan trekke ut for en ledelse betaler hvert år (utenfor prestasjonsbaserte bonuser). Bipartisan Joint Committee on Taxation har estimert at hvis senatorforslaget ble vedtatt, ville det legge til 25 milliarder kroner til statskassen i løpet av det neste tiåret. Aksjeopsjoner ble en populær belønning for toppledere på 1990-tallet etter at kongressen hadde pålagt 1 million cap. De mistet litt av sin appell etter at regnskapsmessige endringer i 2005 tvang selskapene til å begynne å telle verdien av opsjonene som en kostnad. Skandaler over backdating av opsjoner gjorde også noen selskaper skeptiske. Begrenset aksje og andre former for egenkapital erstattet noen ganger alternativer. Når aksjemarkedet falt høsten 2008, var det imidlertid en økning i antall opsjoner som ble gitt av selskaper. I følge regulatoriske registre utarbeidet av Equilar, et konsernkompetanse konsulentfirma, sprang antall opsjoner utstedt av selskaper i Standard amp Poors 500 til 2,4 milliarder i 2009 fra 2,1 milliarder i 2007, selv om de hadde gått ned siden 2003. Goldman Sachs ga 36 millioner aksjeopsjoner i desember 2008, 10 ganger mer enn året før. General Electric, som ga 18 millioner opsjoner i 2007 og 25 millioner opsjoner i 2008, tildelt 159 millioner i 2009 og 105 millioner i 2010. Noen selskaper sier at deres opsjoner utmerkelser i 2008 og 2009 ble bestemt før det var klart aksjemarkedet ville gjenopprette . Andre sier at fordi aksjekursene hadde gått ned, måtte de utstede flere muligheter for å nå målgodtgjørelsen for sine toppledere. General Electric anerkjente at det utstedte langt flere alternativer etter at markedet kollapset fordi de tilbød en billigere måte å betale ledere enn begrenset lager og andre former for kompensasjon. En G. E. talsmann, Andrew Williams, sa at skattemessige hensyn ikke spilte en rolle i den beslutningen. For å være sikker, kan noen ledere hvis opsjonsverdier har skyrocket, peke til bemerkelsesverdige prestasjoner. Howard Schultz, administrerende direktør i Starbucks, fikk opsjoner verdsatt til 12 millioner i november 2008, som i dag er verdt mer enn 100 millioner. I årene siden har Starbucks lagt av tusenvis av ansatte, lukket hundrevis av butikker og tilbakestilt sin forretningsplan. Strategien reverserte selskapets lysbilde i inntjening. Aksjer av Starbucks, som handles på 30-tallet i løpet av mye av 2008 og falt under 8 etter nær sammenbrudd, stengt torsdag kl. 46.45. Men andre selskaper hvis ledere allerede har innløst i noen opsjoner utstedt under krisen, har ikke gjort seg særlig godt sammenlignet med sine jevnaldrende. Oljeboringsfirmaet Halliburton er en. Og noen finansielle tjenester selskaper som har sett verdien av alternativene de utstedte etter at markedet kollapset økte betydelig, inkludert Goldman Sachs og Capital One Financial var i stand til å vær krisen, på en eller annen måte, på grunn av milliarder i føderale bailout penger de mottok. Årsaken til at C. E.O. s og bedriftsstyret ga alle disse alternativene under krisen er fordi de ventet at markedet skulle komme seg, og fordi økonomien er syklisk, visste alle at det ville komme seg, sa Sydney Finkelstein, en professor i ledelsen ved Dartmouths Tuck School of Business. Og hele spillet spilles med andre mennesker penger markederne penger og skattebetalernes penger. En versjon av denne artikkelen vises i utskrift den 30. desember 2011 på side A1 i New York-utgaven med overskriften: Skattefordeler fra alternativer som fallfall for bedrifter. Bestill utskrifter Dagens papir Abonner
No comments:
Post a Comment